华尔街知名投行Bernstein 19日发布研报认为，尽管英伟达今年股价表现尚可，但在盈利预期持续上修的背景下，其估值已经历剧烈压缩策略赢，目前处于极具吸引力的历史低位。
据追风交易台消息，报告显示，自今年7月以来英伟达股价陷入停滞，年内涨幅约30%，跑输费城半导体指数（SOX）的38%。这种股价停滞与盈利增长的背离，导致其预期市盈率（P/FE）大幅回落至25倍以下。
Bernstein分析师Stacy A. Rasgon等人认为，无论是从绝对估值还是相对估值来看，英伟达目前都极度“便宜”。相对于半导体行业整体策略赢，英伟达目前的交易价格有约13%的折价，处于过去十年中的“第一百分位”。
分析师强调，当前价位是极佳的买入时点。历史数据显示，投资者若在英伟达市盈率低于25倍时买入，通常回报丰厚，平均一年期回报率超过150%，且在此期间持有没有出现过负收益。
估值跌至“地板价”，多重催化剂蓄势待发据Bernstein测算，25倍的预期市盈率意味着英伟达目前的估值处于过去十年估值区间的第11百分位，属于绝对低位。更引人注目的是相对估值数据：在过去十年中，仅有13个交易日英伟达相对于SOX指数的交易价格比现在更便宜。
针对市场近期关于AI资本开支（Capex）可持续性的担忧策略赢，Rasgon指出目前的资本开支意向依然健康，且GPU相对于ASIC的竞争叙事正在恢复活力。展望新一年，CES和GTC大会有望提供进一步催化剂，Rubin架构产品即将面世。此外，特朗普政府对H200芯片的批准可能为中国市场带来上行空间。
Bernstein重申了对英伟达的“跑赢大盘”评级，并将目标价定为275美元，认为在公司超5000亿美元的Blackwell/Rubin指引背景下，当前的市场预期可能偏低。
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